天风证券:给予东方财富买入评级

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所属分类:投资理财
摘要

2022-03-23天风证券股份公司文浩,张爽对东方财富进行研究并发布了研究报告《证券业务市场占有率持续提高,基金代销体现高弹性》,本报告对东方财富给出买入评级,目前股价为25.12元。东方财富(300059)公司2021年达成营业总收

2022-03-23天风证券股份公司文浩,张爽对东方财富进行研究并发布了研究报告《证券业务市场占有率持续提高,基金代销体现高弹性》,本报告对东方财富给出买入评级,目前股价为25.12元。

东方财富(300059)

公司2021年达成营业总收入130.94亿元,同比增长58.9%,达成归母净收益85.53亿元,同比增长79.0%。网络平台效应持续体现,21年归母净利率为65.3%,同比提高7.3pct。

证券经纪业务:公司21年手续费及佣金净收入53.69亿元,同比增长55.62%,21Q4单季度手续费及佣金净收入14.86亿元,同比增长62.59%。21年两市股票成交额同比增长24.8%,东财证券21年经纪业务收入增速明显高于市场增速,预计东财股票经纪业务市场占有率继续提高。截至2022年2月,市场累计投资者规模2.0亿,投资者规模不断提高为网络金融平台进步提供好用户基础。

筹资融券业务:公司21年利息净收入23.21亿元,同比增长51.08%。21Q4单季度利息净收入6.19亿元,同比增长41%。截至2021年12月末,市场两融余额为1.84万亿元,相比去年同期增长14%,东财两融业务收入增速同样高于市场增速。东财21年末两融市场份额为2.36%,相比Q3末环比提高0.14pct,相比20年末提高0.50pct。

基金代销业务:东财2021年达成营业收入(包含金融电子商务服务业务、金融数据服务业务、网络广告服务业务)54.05亿元,同比增长66.19%。其中基金代销业务21年达成营收50.73亿元,同比增长71.27%。21Q4单季度营业收入13.54亿元,同比增长44%。2021年,每天基金销售额为2.24万亿元,同比增长72.5%,其中非货币型基金销售额为13404.09亿元,同比增长91.7%;货币型基金共计销售额为8982亿元,同比增长50.0%。

21年权益基金放量,后续整体基金发行步伐及份额或受市场热度影响,但大家觉得东财基金保有量产生的尾随带来营业额基础盘,同时考虑长期在资管黄金进步期,东财作为拥有优质垂直流量平台,或有望享受中长期红利。

投资建议:资管市场蓬勃进步,长期进步空间可期,叠加东财业务市场占有率提升趋势、网络平台效应,与财富管理等新业务进步,一同推进东财营业额短期及中长期的增长。考虑权益市场最近波动性,大家下调公司22-23年归母净收益(前值115.4/148.8亿元),预计公司2022-2024年归母净收益分别为106.8/133.3/164.7亿元,对应增速分别为24.9%/24.8%/23.6%,对应PE分别为25.8x/20.7x/16.8x,保持“买入”评级。

风险提示:资本市场景气度波动,大金融监管政策变化,角逐环境变化,证券业务市场占有率提高不达预期,新业务落地不达预期

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据计算,光大证券王一峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.92%,其预测2021年度归属净收益为盈利74.12亿,依据现价换算的预测PE为34.89。

最新盈利预测明细如下:

天风证券:给予东方财富买入评级

该股近期90天内共有32家机构给出评级,买入评级26家,增持评级6家;过去90天内机构目的均价为39.32。证券之星估值剖析工具显示,东方财富(300059)好公司评级为4星,好价钱评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星依据公开信息整理,如有问题请联系大家。返回搜狐,查询更多

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